I sin analyse offentliggjort i Atabay Paraanalysis, henviste han til de seneste udtalelser fra Central Bank governor Şahap Kavcıoğlu. Atabay Kavc .o .lu understregede, at han havde sendt en besked om en rentenedsættelse. Her er analysen af økonomiforfatter Glldem Atabay:

På CBRT investor meeting, som markederne ivrigt venter på, gav CBRT-præsident Kavc .o .lu nye rentesænkningssignaler i sin tale.

“Vi ser en afmatning i den nylige tendens med kerneinflationsindikatorer,” sagde han, hvilket er nøjagtigt et tegn på, hvor denne rentenedsættelse vil blive fokuseret på. September 21. oktober møde skabte forventningen om, at “måske vil det blive bestået uden rentenedsættelse”, selvom hovedtrenden er, at rentenedsættelser vil blive gennemført i den retning, Erdogan ønsker i sidste kvartal af året. Det ser ud til, at mødet i Oktober også er involveret.

HVORDAN VIL DOLLARKURSEN BEVÆGE SIG?
Det forekommer uundgåeligt, at dette også vil flytte TL/dollar til 9,00-9,20 – båndet-selvfølgelig vil bredden af rentereduktionstrinnene være afgørende her. Et andet faktum, at inflationen har gjort 20% af basen er også nødvendigt at forstå. Ud over at skabe skadelig opvarmning perioder af over-at støtte den indenlandske efterspørgsel i dette miljø, det er også nødvendigt at understrege, at vækstpotentialet for den tyrkiske økonomi vil falde til 3,0-3,5% i 2022 og 2023.

Kavcoo .lu sagde, at de førende indikatorer peger på et stærkt kursus i den økonomiske aktivitet i tredje kvartal, som også påvirkes af den indenlandske efterspørgsel. “Mens afmatningen i efterspørgslen efter varige varer, som er mere følsom over for finansieringsbetingelser, tiltrækker opmærksomhed, ser vi en styrkelse af efterspørgslen efter ikke-varige varer,” sagde han.

CENTRALBANKENS RENTEPOLITIK
“Vi sagde ikke, at vi ville lægge den overordnede inflation på bagbrænderen,” sagde CBRT-præsidenten i Q&A-sektionen, at de ikke havde forpligtet sig til, at de kun ville se på kerneinflationen i pengepolitikken. Når man ser på resten af udsagnene, bør det ikke forventes, at den overordnede inflation fortsætter med at stige, hvilket skaber en ændring i rentepolitikken.

Kavcoo .lu, der sagde, at pengepolitikken er stram nok, mindede om, at forsyningsstød ikke kun kan kontrolleres gennem rentekanalen. Kavcioglu bemærkede, at stigningen i valutakursen er relateret til dollarens styrke, og dollaren stiger også i lande, der øger renten. Problemet skyldes ikke kun forsyningschok, men også af efterspørgsel, stigende inflation på globalt plan og en betydelig ændring i Feds rentepolitik; i dette miljø, CBRT skiller sig ud som central bank of den eneste udviklingsland, der reducerer renten, og har ikke nævnt det faktum, at TL er den valuta, der har tabt mest værdi blandt udviklingslandene siden begyndelsen af 2020.

– Forbedringen i de løbende transaktioner vil fortsætte resten af året. En stærk eksporttrend, en mængdebaseret afmatning i importen og et betydeligt fald i guldimporten understøtter den løbende forbedring af balancen.

(Kilden til problemet er manglen på ekstern finansieringstilstrømning, indsnævring af underskuddet på de løbende poster, regeringen, som ikke kan skabe tiltrækning med hensyn til ekstern finansiering, er tvunget til at støtte den indenlandske efterspørgsel, inflationen stiger; makroøkonomiske ubalancer stiger)

– Med åbningen af servicesektoren og turismens bidrag kan vi sige, at arbejdsmarkedet stort set har overlevet virkningerne af epidemien.

(Strukturelle problemer på arbejdsmarkedet forbliver som de er; hovedsageligt ungdomsarbejdsløshed, lav kvindelig beskæftigelse og begrænset positiv indvirkning på industriel beskæftigelse på trods af den nylige stigning i eksporten)

– Mens afmatningen i efterspørgslen efter varige varer, som er mere følsomme over for finansieringsvilkår, tiltrækker opmærksomhed, ser vi en styrkelse af efterspørgslen efter varige varer.

(Årsagen til denne dynamik er, at inflationen smelter købekraften og inflationsforventningerne stiger, og Kavcoolulu går ikke i detaljer)

– Vi ser en afmatning i kerneinflationsindikatorerne.

(Dette skyldes den øgede eksport om sommeren, en bedre turistsæson og selvfølgelig den relative styrke, som Fed skaber for at sætte bremserne på tl. Kerneinflationen vil også genoplive, da kombinationen af septemberens rentenedsættelse med Fed shock flytter TL til nye højder. begge på en sådan måde, at man åbner døren for diskussioner om en rentestigning i 2022.)

Ledende indikatorer 3.it peger på en stærk kurs i den økonomiske aktivitet i kvartalet, også påvirket af den indenlandske efterspørgsel. Kreditvækst peger på en markant afmatning.

(Situationen hersker, at løs pengepolitik snarere end streng pengepolitik fortsat understøtter den indenlandske efterspørgsel. Høj inflation-svag TL bremser efterspørgslen efter kerid på grund af usikkerheder)

– Vi forudser, at de midlertidige elementer, der er effektive i inflationsudsigterne, også vil miste deres virkning i Tyrkiet.

(Selvom det, han siger i denne sætning, ikke forstås fuldt ud, mærkes det, at de tror, at forsyningschok vil miste deres magt over tid – hvilket er navnet på forsyningschok – og implikationen af, at det derfor er rigtigt at foretage rentenedsættelser “nu”.)

– Ved fastlæggelsen af vores pengepolitiske holdning vurderede vi analysen med det formål at analysere forskellige elementer.

(Som centralbank er det allerede ekstremt normalt og altid nødvendigt at studere inflationen ved at analysere forskellige elementer. Inflationsmålretning er allerede blevet en historie, men det er helt nyt og risikabelt at bestemme politisk interesse gennem kernen ved at analysere elementerne))

– Vores reserver har nået 85 milliarder dollars fra 122 milliarder dollars, vi vil resolut fortsætte med at øge vores reserver.

(Han nævnte ikke, at det tal, han nævnte, er bruttoreserver, og valutareserven, eksklusive s )ap, er -39 milliarder dollars)

– Tl-indskud er steget med næsten TL 300 milliarder sammenlignet med begyndelsen af året, mens indskud i udenlandsk valuta har vist en relativt begrænset stigning.

(Han nævnte ikke, at indskud i udenlandsk valuta nåede en ny rekord hver uge, og forholdet mellem de samlede reserver var på sit højeste)

– Vi sagde ikke, at vi ville sætte overskriftsinflation på bagbrænderen.

(Han nævnte ikke eksplicit, at rentenedsættelser blev foretaget ved at se på kerneinflationen, da de kasseres for nu)

– Vores pengepolitik er streng nok.

(3. På grund af indflydelsen fra den indenlandske efterspørgsel.han nævnte styrken i den økonomiske aktivitet i kvartalet, hvilket sker, fordi der ikke er nogen streng pengepolitik i sig selv. Den politiske rente er 18%, inflationen er 19.6%, Core-C-inflationen er 17%, og væksten forventes at være omkring 9% i år. Alle disse tal er et bevis på, at pengepolitikken ikke er streng)

– Forsyningschok kan ikke kun styres af rentekanalen.

(Sandt nok, men Fed-ECB nævnte ikke den inflationære virkning af den svage TL, når man strammer pengepolitikken. Inflationen kan ikke styres overhovedet uden at tømme TL.)